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家电及相关行业动态:从家电板块暴涨再看家电板块中报行情

来源:网络整理 作者:dede58.com 人气: 发布时间:2016-07-13
摘要:家电及相关行业动态:从家电板块暴涨再看家电板块中报行情

时间:2016年07月13日 08:00:48 中财网

行业动态
  行业近况
  7 月12 日,家电板块在龙头公司带动下大涨4.4%。

  评论
  家电板块大涨是家电公司中报业绩普遍较好预期之下的中报行情。详细参考“受益于人民币贬值红利,预计板块利润普遍较好(16 年7 月1 日报告)”。

  2016 年家电板块基本面在不断改善:1)上半年厨房电器市场需求稳健增长,并且保持很好的趋势。其中二季度嵌入式厨房电器需求继续小幅提升,受益于房地产需求的滞后影响。2)人民币贬值下的出口复苏是市场还没有重视的超预期因素。上半年家电出口销量、收入增长速度普遍改善。出口比重较高的上市公司,出口业务盈利能力提升,汇兑收益也增加明显。3)下半年市场普遍预期空调周期反转。4)详细参考“厨房电器繁荣期,与龙头共赢(16 年5 月31 日报告)”和“下半年看好出口复苏、空调周期反转的投资机会(16 年7 月5 日报告)”。

  内因外因促成板块估值提升:1)2016 年家电板块无论是低估值的白电龙头,还是高估值的厨电成长股都实现了业绩增长+估值提升。2)外部原因是市场在经历多次股灾后风格转换,追求确定性的成长。3)历史上白电龙头长期被系统性的低估。作为全球成长性和盈利能力最好的家电公司,长期享受全球最低的估值。4)2016年格力电器和美的集团促成了白电龙头估值系统性的提升。美的集团收购KUKA,让市场意识到中国的白电龙头是世界级的优秀企业。格力电器2015 年分红率直接提升至72%。这让过去估值中枢8~9x P/E 变得不可持续。如果分红收益率6%合理,估值也要提升到12x P/E。虽然格力目前还没有复牌,但不怒自威,作为家电的估值大底,抬高了其他家电龙头的估值。格力8 月复牌,涨幅在20%之前(不包括分红)都可以积极买入。

  估值与建议
  看好低估值,空调反转和出口复苏,推荐美的集团、格力电器。

  看好厨房电器板块需求增长,推荐龙头老板电器、苏泊尔、九阳股份。看好出口复苏,推荐新宝股份、地尔汉宇。黑电板块市场错综复杂,看个股竞争力,推荐海信电器、创维数码(H 股)。

  风险
  市场需求波动风险。

□ .何.伟./.郭.海.燕  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

责任编辑:采集侠
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